13.1.11

Bestinver y lo injusto del orden

Bestinver es la mejor gestora española. Además de analizar muy bien las empresas donde se mete, tiene tal volumen que adecua muy bien los precios del mercado. Suele funcionar excepto cuando tiene que salir y no hay compradores como pasó en el 2008. Su mayor daño, por tanto, son los rescates.

Sin embargo, tomemos por ejemplo Bestifond (clicken en Rentabilidad), con una trayectoria espectacular: 2005/28.53%, 2006/26.7%, 2007/-2.23%, 2008/-42.14%, 2009/60.2%, 2010/19.22%. Aparentemente únicamente hubo un año muy malo, el 2008, ampliamente compensado por el 2009 y 2010. Sin embargo, supongamos que invertimos 1000 unidades a finales del 2006. A finales del 2007 tendríamos 977.7, a finales del 2008 565.7, a finales del 2009 906.25 y a finales del 2010 solo obtendríamos 1080.4. Tras la debacle del 2008 nos ha costado 2 años absolutamente excepcionales volver a una nimia rentabilidad positiva.

Como vemos recuperarse de una caída fuerte requiere una sobre-rentabilidad: R(+)=1/(1-R(-)), es decir, para retornar al inicio tras una caída de un 40%, necesitamos R(+)=1/(1-0.4)=167%.

13/01/2011